Theo các chuyên gia tại UOB, tăng trưởng GDP quý 4/2025 đạt mức cao nhất kể từ năm 2009, đưa tăng trưởng cả năm lên 8%. Kết quả này tạo nền tảng để nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 lên 7,5%, dù rủi ro từ thương mại toàn cầu vẫn hiện hữu…
Theo Báo cáo mới nhất từ Ngân hàng UOB (Singapore)
về việc nâng dự báo tăng trưởng
kinh tế Việt Nam năm 2026, các chuyên gia nhận định nền kinh tế
Việt Nam đã tăng trưởng vượt trội trong năm 2025, dù chịu áp lực từ thuế quan của
Mỹ.
Với mức tăng trưởng trên 8% trong năm, Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng
vững chắc. Vì vậy, UOB đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 từ 7% trong báo cáo gần đây lên 7,5% ở hiện tại, phản ánh sức bền bỉ và đà tăng trưởng hiện tại của Việt Nam.
KHỞI
ĐẦU VỮNG CHẮC CHO NĂM 2026
Ông Suan Teck Kin, Giám đốc
Khối Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB, cho biết theo số liệu công bố ngày 5/1 bởi của Cục Thống kê, GDP thực tế của Việt Nam
tăng thêm 8,46% so với cùng kỳ trong quý 4/2025, cao hơn mức 8,25% của quý
3/2025, nhờ hoạt động xuất khẩu và sản xuất duy trì vững vàng bất chấp tác động
từ thuế quan của Mỹ.
Kết quả này vượt dự báo của
Bloomberg (7,7%) và dự báo của UOB (7,2%) trước đó, đánh dấu mức tăng trưởng theo quý mạnh
nhất kể từ năm 2009 (không tính biến động do Covid-19).
Tính chung cả năm 2025,
kinh tế Việt Nam tăng 8%, cao hơn dự báo 7,7% của UOB. Phân tích sâu hơn, ông Suan
Teck Kin cho biết động lực chính cho sự bứt phá trong quý 4/2025 tiếp tục đến từ
hoạt động xuất khẩu, tăng 19% so với cùng kỳ, và tăng 17% cho cả năm, bất chấp
thách thức từ thuế quan.
Sản xuất chế biến và chế
tạo cũng ghi nhận mức tăng mạnh, đạt 11,3% trong quý 4/2025, nhanh hơn mức 10%
cùng kỳ năm 2024, đưa tăng trưởng cả năm lên 10,5%.
Cũng theo ông Suan Teck
Kin, các số liệu khác trong quý tiếp tục xóa tan lo ngại về tác động của thuế
quan Mỹ. Niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài vẫn được duy trì, với vốn đăng ký
tăng nhẹ 0,5%, đạt 38,4 tỷ USD trong năm 2025.
Vốn FDI thực hiện tăng mạnh
9%, đạt mức kỷ lục mới 27,6 tỷ USD so với kỷ lục trước đó 25,4 tỷ USD năm 2024,
khi các nhà đầu tư nước ngoài đẩy nhanh kế hoạch đầu tư trong bối cảnh dịch
chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu ngày càng rõ nét tại Việt Nam.
Tuy nhiên, chuyên gia tại
UOB lưu ý rằng số liệu FDI thực hiện do Cục Thống kê công bố khác với số
liệu thường được tham chiếu từ UNCTAD (Hội nghị Liên Hợp Quốc về
Thương mại và Phát triển) do khác biệt về phương pháp và phân loại.
Ví dụ, FDI thực hiện của
Việt Nam năm 2024 được UNCTAD báo cáo ở mức kỷ lục 20,2 tỷ USD (so với 25,4 tỷ
USD theo Cục Thống kê). Tuy nhiên, số liệu mới nhất cho thấy FDI theo định nghĩa của
UNCTAD cho Việt Nam năm 2025 nhiều khả năng sẽ đạt mức kỷ lục mới khoảng 22 – 24
tỷ USD khi dữ liệu chính thức được công bố vào khoảng tháng 6 năm nay.
“Kinh tế Việt Nam đã thể hiện sự tăng trưởng vượt trội trong năm 2025, bất chấp áp lực từ thuế quan của Mỹ. Với mức tăng trưởng 8% trong năm, Việt Nam chứng minh khả năng chống chịu và bước vào năm 2026 với nền tảng vững chắc”.
Bên cạnh đó, ông Suan Teck
Kin cũng lưu ý Việt Nam đặc biệt dễ bị tổn thương trước các xung đột thương mại
như thuế quan của Mỹ do tính chất mở của nền kinh tế như xuất khẩu hàng hóa và
dịch vụ chiếm tới 83% GDP, cao thứ hai ASEAN sau Singapore (182%) đồng thời có
mức độ phụ thuộc lớn vào thị trường Mỹ.
Suan Teck Kin cho biết mặc
dù hoạt động thương mại của Việt Nam vẫn duy trì mạnh mẽ bất chấp thuế quan của
Mỹ, một kịch bản tiềm ẩn là đơn hàng xuất khẩu có thể giảm khi nhu cầu đẩy mạnh
trước đó suy yếu và giá cao hơn ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng Mỹ, đặc
biệt trong năm 2026.
“Chúng tôi nâng dự báo
tăng trưởng năm 2026 từ 7% lên 7,5%, phản ánh sự bền bỉ, đà tăng trưởng và triển
vọng tích cực của nền kinh tế. Tuy nhiên, mức nền thống kê cao, khả năng suy giảm
của xuất khẩu sau giai đoạn đẩy mạnh trước đó, cùng với sự bất định về chính
sách thuế của Mỹ, là những rủi ro có thể kìm hãm quỹ đạo tăng trưởng”, ông Suan
Teck Kin nhận định.
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC DUY
TRÌ LÃI SUẤT ỔN ĐỊNH TRONG THỜI ĐIỂM HIỆN TẠI
Chuyên gia của UOB đánh
gia với kết quả tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025 và triển vọng khả quan cho
năm 2026, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam gần như không có nhiều dư địa để nới lỏng
chính sách ở thời điểm này.
Trong khi đó, áp lực lạm
phát vẫn hiện hữu, với lạm phát bình quân năm 2025 ở mức 3,2% (chung) và 3,3%
(lạm phát cơ bản, loại trừ thực phẩm và năng lượng), so với lần lượt 3,6% và
2,85% trong năm 2024. Đồng thời, chi phí y tế và giáo dục là những yếu tố chính duy trì mức
lạm phát cao, dù xu hướng đã phần nào ổn định.
Theo UOB, thị trường ngoại hối cũng
là một yếu tố quan trọng đối với Ngân hàng Nhà nước. Đồng VND là đồng tiền giảm
giá mạnh thứ ba tại châu Á trong năm 2025, mất giá 3,1% so với USD, chỉ thấp
hơn mức giảm của đồng rupee Ấn Độ (4,8%) và rupiah Indonesia (3,5%), nhưng cao
hơn mức giảm của peso Philippines.
Ngược lại, các đồng tiền
trong khu vực hưởng lợi từ xu hướng USD suy yếu, với mức tăng từ 10% của ringgit
Malaysia đến 0,3% của yen Nhật trong năm qua. Dựa trên các yếu tố trên, UOB kỳ
vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5% trong suốt
năm 2026.
-Minh Huy
