Trong báo cáo Triển vọng nửa cuối năm 2025 mới công bố, CTCP Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế toàn ngành ngân hàng năm 2025 có thể đạt 18% so với mức thực hiện năm 2024.
Trong đó, nhóm ngân hàng quy mô nhỏ được kỳ vọng có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất (tăng 35%) nhờ đẩy mạnh tín dụng bất động sản từ mức nền thấp và bắt đầu tăng tốc xử lý nợ xấu, dự kiến sẽ có những thương vụ chuyển sàn đáng chú ý.
Nhóm ngân hàng tư nhân năng động được dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 20%, trong khi nhóm quốc doanh tăng khoảng 12%. VCBS cho rằng các ngân hàng tư nhân năng động sẽ được hưởng lợi từ chính sách khuyến khích kinh tế tư nhân và cải thiện chất lượng tài sản . Nhóm này cũng chứng kiến nhiều câu chuyện nổi bật như IPO, tái cơ cấu, thu hồi nợ.
(Nguồn: VCBS)
Cụ thể, VCBS giữ quan điểm lạc quan về tăng trưởng tín dụng với dự báo toàn ngành có thể hoàn thành mục tiêu tăng 16% vào cuối năm. Động lực chính đến từ mặt bằng lãi suất thấp, nhiều gói ưu đãi được tung ra cho các lĩnh vực công nghệ, bất động sản (BĐS), doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME),…
Việc đẩy mạnh đầu tư công cùng pháp lý bất động sản được tháo gỡ, cũng được kỳ vọng tạo ra tăng trưởng tín dụng phân khúc vay mua nhà và vật liệu xây dựng. Đồng thời, kết quả đàm phán thuế quan tích cực giữa Việt Nam và Mỹ cũng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sản xuất và xuất nhập khẩu tăng trưởng trở lại.
Bên cạnh đó, VCBS kỳ vọng biên lãi thuần (NIM) của ngành ngân hàng tạo đáy trong quý II và phục hồi dần trong nửa cuối năm, song mức hồi phục khó có thể tương đương nửa cuối năm ngoái.
VCBS cho rằng chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng và thanh khoản hệ thống dồi dào. Đồng thời, cầu tín dụng hồi phục, đặc biệt từ phân khúc doanh nghiệp nhỏ và vừa ( SME) và bán lẻ giúp giảm áp lực cạnh tranh giữa các ngân hàng .
Đối với chất lượng tài sản, VCBS dự báo tỷ lệ nợ xấu giảm dần và hoạt động thu hồi nợ xấu thuận lợi hơn. Theo VCBS, tỷ lệ nợ xấu tiềm tàng giảm dần trong 4 quý liên tiếp giúp các ngân hàng giảm áp lực chuyển nhóm nợ. Đặc biệt, việc Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu được luật hóa cùng với sự hồi phục của thị trường bất động sản giúp quá trình thu hồi tài sản đảm bảo thuận lợi hơn, nhất là với các ngân hàng nhỏ có tỷ lệ nợ xấu và phải thu cao.
Triển vọng kinh doanh một số ngân hàng trong năm 2025
Các chuyên gia phân tích của VCBS đã dự phóng kết quả kinh doanh của một số ngân hàng trong danh mục theo dõi với mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 được dự báo từ 8% đến 23%.
Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) được VCBS dự báo là ngân hàng có tín dụng tăng trưởng trong top cao nhất ngành, ước đạt 28% trong năm 2025 nhờ lực đẩy từ cả tín dụng bán buôn và bán lẻ.
NIM của MB kỳ vọng phục hồi trong nửa sau 2025 nhờ gia tăng tỷ lệ CASA (hiện ở mức 35% cao nhất ngành) và đẩy mạnh tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ.VCBS cũng dự báo chất lượng tài sản MB cải thiện và thu nhập từ phí dịch vụ khả quan.
Với các nhận định trên, VCBS dự phóng tổng thu nhập hoạt động (TOI) ước đạt 70.448 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế dự kiến ở mức 35.496 tỷ đồng; tăng lần lượt 27% và 23%.
Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) được VCBS kỳ vọng sẽ có tín dụng tăng trưởng tốt đến từ sự phục hồi thị trường bất động sản và xây dựng.
Tương tự MB, tỷ lệ CASA của Techcombank được dự báo tiếp tục duy trì ở mức cao tạo ra lợi thế về chi phí vốn cho ngân hàng, giảm bớt áp lực thu hẹp NIM – Đa dạng hóa thu nhập ngoài lãi giúp gia tăng đóng góp vào tăng trưởng lợi nhuận.
Ngoài ra, kế hoạch IPO công ty con TCBS được kỳ vọng giúp Techcombank gia tăng nguồn vốn, định giá lại khoản đầu tư và củng cố vị thế trên thị trường tài chính.
VCBS ước tính, tổng thu nhập hoạt động Techcombank năm 2025 đạt 55.251 tỷ đồng, tăng 18% so với năm trước; lãi trước thuế ở mức 33.123 tỷ, tăng 20%.
Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB) được dự báo đạt tốc độ tăng trưởng tín dụng 21,2% cho năm 2025 nhờ nhu cầu tín dụng ở mức tốt. Đồng thời, NIM bắt đầu ghi nhận sự cải thiện từ nửa sau 2025.
Chất lượng tài sản được kỳ vọng cải thiện với tỷ lệ nợ xấu tiếp tục giảm xuống 2% nhờ tín dụng tăng trưởng mạnh mẽ và tăng thu hồi nợ đã xóa.
VCBS cũng kỳ vọng cao việc hoàn thiện hệ sinh thái với các kế hoạch thoái vốn, góp vốn các công ty con của MSB: chuyển nhượng một phần hoặc toàn bộ số vốn góp tại TNEX Finance và góp vốn mua công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ.
Dựa trên đánh giá trên, VCBS dự phóng tổng thu nhập hoạt động (TOI) của MSB ước đạt 16.006 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế dự kiến ở mức 8.029 tỷ đồng; tăng lần lượt 13% và 16% so với cuối năm 2024.
Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank) được kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tương đương trung bình ngành (16,9%) trong năm 2025 và cải thiện NIM từ nửa sau 2025 với động lực đến từ cả chiều huy động và cho vay.
VCBS kỳ vọng chất lượng tài sản VietinBank được kiểm soát tốt, một số khách hàng tái cơ cấu hết thời gian thử thách được chuyển về nợ nhóm thấp hơn và sẽ được hoàn nhập trích lập trong quý II.
Nhóm phân tích dự phóng VietinBank lãi trước thuế 36.982 tỷ đồng trong năm 2025, tăng trưởng 16%.
Với Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), nhóm phân tích dự phóng tổng thu nhập hoạt động năm 2025 tăng 18%; lợi nhuận trước thuế tăng 15% so với năm 2024.
Cơ sở đạt được kết quả trên là nhờ duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng 16% và NIM giảm nhẹ xuống 2,3%. Chất lượng tài sản trong nhóm tốt nhất ngành với áp lực dự phòng thấp.
Theo VCBS, BIDV sẽ tăng vốn điều lệ thêm 21.656 tỷ đồng lên gần 91.870 tỷ đồng thông qua việc tăng vốn từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ 7,1%, trả cổ tức tỷ lệ 19,9% và phát hành riêng lẻ tỷ lệ 3,84%.
Với Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), VCBS dự phóng tổng thu nhập hoạt động đạt 35.242 tỷ đồng trong năm 2025 (tăng 5%) và lợi nhuận ước đạt 22.672 tỷ đồng (tăng 8%) cho cả năm 2025.
Theo VCBS, tín dụng của ACB tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2025 với động lực đến từ sự hồi phục rõ nét của nhóm khách hàng cá nhân trong khi nhu cầu tín dụng nhóm khách hàng doanh nghiệp vẫn giữ mức tăng trưởng khả quan nhờ nền kinh tế kỳ vọng có những diễn biến thuận lợi hơn.
Hiệu quả sinh lời ở mức cao nhờ kiểm soát tốt chi phí và chất lượng tài sản. Trong khi đó, NIM kỳ vọng có sự hồi phục nhẹ kể từ nửa sau 2025 nhờ chi phí vốn cải thiện và đà giảm lãi suất cho vay chậm lại.
