Trong báo cáo công bố mới đây, chuyên gia phân tích của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, diễn biến thị trường vàng Việt Nam gần đây trở nên sôi động hơn bao giờ hết, tác động không chỉ đến từ ảnh hưởng chung của các sự kiện thế giới, mà còn đến từ những đề xuất quản lý thị trường vàng của Chính phủ vào cuối tháng 5 vừa qua. Những đề xuất mang tính chiến lược, trọng tâm và lâu dài, thay đổi từ tư duy đến cách tiếp cận nhằm kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng, hạn chế tình trạng đầu cơ, mục tiêu đưa vàng về vị thế đúng là một tài sản tài chính. Những đề xuất này được kỳ vọng có tác động đáng kể đển cung nguyên liệu đầu vào của các doanh nghiệp sản xuất và bán lẻ trang sức.
Thời gian vừa qua, giá vàng Việt Nam tăng nhanh và cao hơn nhiều so với giá vàng thế giới, điển hình là kể từ giai đoạn giữa T4/2025, khi chênh lệch giá vàng Việt Nam và thế giới nới rộng từ 4% lên đến 8 – 11% chỉ trong 2 ngày và kéo dài đến gần cuối T5/2025 mới bắt đầu có tín hiệu thu hẹp lại.
Theo VDSC, mặc dù khoảng cách thu hẹp của giá vàng thế giới và giá vàng trong nước mới được nhìn thấy trong thời gian ngắn, điều này cho vẫn cho thấy một dấu hiệu tích cực nghiêng về phản ứng của thị trường sau những đề xuất mang tính chiến lược và trọng tâm về “thiết lập lại” thị trường vàng.
Các chuyên gia phân tích nhận định, động thái gần đây của Nhà nước về kiểm soát chặt chẽ hơn để đảm bảo được sự ổn định về chất, về lượng và về giá. Một số đề xuất chính sách đang được kỳ vọng sẽ có tác động tích cực đến thị trường vàng nói chung và ngành sản xuất bán lẻ trang sức nói riêng.
Trong nhóm giải pháp được để xuất gầy đây, VDSC nhận thấy một số kiến nghị đề xuất quan trọng đến thị trường và doanh nghiệp như: (1) Xóa bỏ thế độc quyền Nhà nước về thường hiệu vàng miếng một cách có kiếm soát, có thể cấp phép cho doanh nghiệp tham gia sản xuất; (2) Mở rộng quyền nhập khẩu có kiểm soát; (3) Đưa Việt Nam thành trung tâm chế tác xuất khẩu vàng trang sức chất lượng cao; (4) Phát triển các kênh đầu tư thay thế hấp dẫn để huy động vàng từ trong dân; (5) Duy trì ổn định kinh vĩ mô nhằm giúp người dân tăng niềm tin vào đồng tiền Việt Nam; và (6) Sớm xây dựng hệ thống thông tin, dữ liệu về thị trường vàng
VDSC đánh giá rằng việc “hiện thực hóa” các đề xuất nêu trên là cần thiết với mục tiêu lâu dài là bình ổn thị trường, thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới, giảm tình trạng đầu cơ thông qua cơ chế thị trường minh bạch. Trong trung và đài hạn, rõ ràng đây là những bước đệm tích cực đối với ngành sản xuất và bán lẻ trang sức với kỳ vọng vọng nguyên liệu vàng được cung ứng đủ, hợp pháp, ổn định, tránh phụ thuộc vào việc thu gom nhỏ lẻ với rủi ro về giá, số lượng, chất lượng và nguồn gốc.
Bên cạnh đó, việc thúc đẩy các kênh đầu tư thay thế sẽ góp phần làm dịu dòng tiền chảy vào vàng miếng, đồng thời định hướng người tiêu dùng chuyển sang các sản phẩm có giá trị sử dụng thực tiễn hơn. Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích cho rằng “nút thắt” vẫn còn tồn tại và cần thời gian để “gỡ”: Trong suốt nhiều năm, quan điểm phổ biến của người dân Việt Nam là coi vàng như một kênh tích trữ tài sản an toàn, ít rủi ro mất giá hơn so với các kênh đầu tư khác. Điều này dẫn đến xu hướng mua vào nhiều hơn bán ra, bất chấp biến động thị trường. Câu hỏi cốt lõi lõi ở đây vẫn luôn là “niềm tin của người dân có thể thay đổi được không, quan điểm tích sản bằng vàng có thay đổi được không, nếu có thì thay đổi như thế nào?”.
“Việc tìm ra đáp án cho các câu hỏi trên sẽ quyết định tính hiệu quả của kế hoạch huy động vàng trong dân đưa vào lưu thông. Cơ chế thực hiện cụ thể các chiến lược nêu trên vẫn đang được bản thảo đề phù hợp với bối cản thị trường hiện tại, và cần được cân nhắc toàn diện do vàng là sản phẩm hàng hóa rất đặt biệt trong nền văn hóa – kinh tế – tiêu dùng của Việt Nam”, VDSC nhấn mạnh.
