Báo cáo mới đây của CTCK Vietcap dự báo doanh thu năm 2025 Tập đoàn Hòa Phát (mã chứng khoán HPG) sẽ tăng trưởng 15% so với năm 2024. Trong đó, doanh thu thép tăng trưởng 16% nhờ sản lượng bán thép xây dựng tăng trưởng 10% và giá bán trung bình tăng trưởng 1%.
Điều này dựa trên nhu cầu xây dựng cơ sở hạ tầng mạnh mẽ và thị trường bất động sản khởi sắc, nhưng chịu áp lực bởi giá thép toàn cầu.
Vietcap cũng dự báo sản lượng bán thép cuộn cán nóng (HRC) của Hòa Phát sẽ tăng trưởng hơn 50% so với năm 2024, dựa trên đánh giá rằng các dây chuyền sản xuất của Nhà máy Dung Quất 1 (DQ1) sẽ hoạt động 100% công suất và hiệu suất hoạt động trong năm đầu của lò cao đầu tiên của Nhà máy Dung Quất 2 (DQ2) là 60%.
Vào ngày 30/12/2024, Hòa Phát đã tổ chức lễ khánh thành lắp đặt dây chuyền sản xuất HRC tại Nhà máy Dung Quất 2. Lò cao đầu tiên của Nhà máy này dự kiến sẽ chạy thử vào đầu quý 1/2025, trước khi vận hành thương mại, nâng công suất HRC hàng năm của Hòa Phát lên 5,6 triệu tấn. Giai đoạn 2 dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm 2025, bổ sung thêm 2,8 triệu tấn mỗi năm, nâng tổng công suất lên 8,4 triệu tấn mỗi năm.
Tuy nhiên, trong bối cảnh chính sách bảo hộ toàn cầu (bao gồm cả các mức thuế mới của Tổng thống Donald Trump, gây áp lực lên giá thép tại các thị trường ngoài Mỹ khi các nhà sản xuất dư cung tìm kiếm điểm đến thay thế) và xuất khẩu của Trung Quốc, Vietcap dự báo giá bán trung bình HRC của Hòa Phát sẽ giảm 6%.
“Chúng tôi cho rằng Hòa Phát sẽ ưu tiên tăng công suất thay vì giá bán trung bình với việc đưa Nhà máy DQ2 đi vào vận hành, do hiệu suất hoạt động cao là yếu tố then chốt để vận hành thành công công suất mới” – Báo cáo viết.
Dự báo này dựa trên một hành động tiền lệ của tỷ phú Trần Đình Long trong lịch sử ngành thép Việt Nam trước đây.
Năm 2019, trước khi Nhà máy Dung Quất 2 ra mắt thép xây dựng, giá quặng sắt tăng mạnh do gián đoạn nguồn cung, nhưng Hòa Phát vẫn duy trì giá bán trung bình ổn định, ưu tiên thị phần và tăng công suất thay vì tập trung vào mở rộng biên lợi nhuận ngắn hạn.
Điều này đã giúp thị phần thép xây dựng của Hòa Phát tăng lên 26% vào năm 2019 từ mức 24% vào năm 2018, với sản lượng bán hàng tăng 17% so với năm trước – nhanh gấp 3 lần so với mức trung bình của ngành.
Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh đã mất thị phần.
Về phía một thông tin được quan tâm gần đây, đánh giá về việc áp thuế mới nhất 25% cho thép nhập khẩu vào Mỹ của Tổng thống Donald Trump, Vietcap cho rằng các DN thép Việt Nam sẽ hưởng lợi.
Trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên, Tổng thống Trump đã áp dụng mức thuế phổ quát 25% theoMục 232 đối với tất cả các nguồn nhập khẩu thép vào tháng 3/2018 và sau đó áp dụng mức thuếđối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc theo Mục 301.
Trong khi một số quốc gia (chủ yếu là các đồng minh của Mỹ như Canada, Mexico và Hàn Quốc) kể từ đó đã được miễn hoàn toàn hoặc một phần thuế theo Mục 232, mức thuế cao vẫn tiếp tục có hiệu lực đối với Trung Quốc (tổng cộng từ 32,5% đến 50%) và Việt Nam (25%).
Do mức thuế cao như trên, cả Việt Nam và Trung Quốc hiện chỉ chiếm một tỷ trọng nhỏ trong lượng thép nhập khẩu của Mỹ, với thị phần dưới 3% cho mỗi quốc gia.
Theo quan điểm của Việt Nam, Mỹ vẫn là một thị trường xuất khẩu quan trọng. Khối lượng xuất khẩu sang Mỹ đã tăng lên khoảng 15% tổng lượng thép xuất khẩu vào năm 2024 so với 10%/8% vào các năm 2023/2022.
Trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump, vào ngày 10/2/2025 (giờ Hoa Kỳ), Tổng thống Donald Trump chính thức tuyên bố tăng thuế đối với các sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu.
Theo đó, thuế suất 25% sẽ được áp dụng cho tất cả các mặt hàng thép nhập khẩu vào Mỹ. Thuế nhập khẩu nhôm sẽ được tăng từ 10% lên 25%. Tất cả các miễn trừ, hạn ngạch và miễn thuế sẽ bị xóa bỏ, nghĩa là thuế suất 25% sẽ được áp dụng thống nhất cho tất cả các mặt hàng nhập khẩu mà không có ngoại lệ.
Các biện pháp này sẽ có hiệu lực từ ngày 12/3/2025.
Chính sách thuế quan mới mở rộng phạm vi áp thuế của Mục 232, áp dụng mức thuế 25% cho tất cả các quốc gia. Do đó, mức thuế đối với thép xuất khẩu của Việt Nam vẫn không đổi ở mức 25%.
Tuy nhiên, các quốc gia và vùng lãnh thổ trước đây được miễn thuế theo Mục 232—bao gồm Argentina, Brazil, Canada, EU, Hàn Quốc, Nhật Bản và Vương quốc Anh—hiện sẽ phải đối mặt với bất lợi về thuế.
Đối với các nhà sản xuất thép Việt Nam, cụ thể là Hòa Phát và các khách hàng của công ty (Nam Kim, Hoa Sen và Tôn Đông Á), chính sách này tạo ra cơ hội xuất khẩu trực tiếp sang Mỹ.
Trước đây, các đồng minh của Mỹ được hưởng lợi từ việc không phải chịu thuế trong khi Việt Nam phải chịu mức thuế 25%, tạo ra sự mất cân bằng cạnh tranh. Thời điểm hiện tại, khi tất cả các nhà xuất khẩu thép phải đối mặt với cùng một mức thuế, các nhà sản xuất thép Việt Nam có được lợi thế.
Tuy nhiên, Vietcap dự kiến giá cả và khối lượng cạnh tranh cao hơn ở các thị trường ngoài Mỹ, vì các nhà sản xuất thép từ các quốc gia bị ảnh hưởng tìm kiếm các điểm đến thay thế.
