Trong báo cáo về thị trường trái phiếu mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) cho biết, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong tháng 5/2025 ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ với 60 đợt phát hành mới với tổng giá trị TPDN phát hành thành công trong tháng ước đạt khoảng 69,2 nghìn tỷ đồng – tăng mạnh 155% so với cùng kỳ và cao nhất từ đầu năm đến nay.
Đáng chú ý, tất cả đợt phát hành trong tháng 5 đều là phát hành riêng lẻ, trong đó nhóm ngân hàng ghi nhận khối lượng phát hành phát hành lớn nhất với trị giá đạt hơn 48.400 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 70,3% tổng giá trị phát hành.
Các đợt phát hành đáng chú ý trong tháng 5 bao gồm: BIDV (11.200 tỷ đồng, kỳ hạn 84 – 180 tháng, lãi suất 5,68% – 6,3%), VPBank (10.000 tỷ đồng, kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 5,2% – 5,4%), Vingroup (8.000 tỷ đồng, kỳ hạn 24 tháng, lãi suất 12,5%)
Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị TPDN phát hành đạt hơn 142.100 tỷ đồng, tăng 95,6% so với cùng kỳ 2024. Lãi suất TPDN bình quân gia quyền trong 5 tháng đầu năm 2025 ước đạt khoảng 7,2%, bằng mức trung bình của năm 2024.
Trong đó, ngân hàng là nhóm ngành có giá trị phát hành cao nhất với hơn 100.000 tỷ (+190% so với cùng kỳ), chiếm tỷ trọng 71%. Lãi suất bình quân gia quyền ở mức 5,7%/năm, kỳ hạn bình quân 4,6 năm.
Các ngân hàng phát hành giá trị lớn nhất từ đầunăm đến nay gồm có: Techcombank (20.500 tỷ đồng), BIDV (11.200 tỷ đồng), và VietinBank (11.100 tỷ đồng)
Nhóm Bất động sản chiếm tỷ trọng 18,9% trong tháng 5T2025 với tổng giá trị phát hành 26.900 tỷ đồng, tăng 6% svck. Lãi suất bình quân gia quyền nhóm bất động sản là 11,1%/năm, kỳ hạn bình quân là 2,7 năm.
Các doanh nghiệp phát hành giá trị lớn nhất bao gồm: CTCP Tập đoàn Vingroup (17.000 tỷ đồng), CTCP Đầu tư, xây dựng bất động sản Việt Minh Hoàng (3.500 tỷ đồng) và CTCP Tư vấn và kinh doanh bất động sản TCO (3.000 tỷ đồng).
Trong tháng 5, giá trị TPDN mua lại trước hạn ước tính khoảng gần 21.700 tỷ đồng, tăng 79% so với tháng trước, và tăng 46,3% svck. Trong đó, nhóm ngành bất động sản chiếm tỷ trọng cao nhất 50% với tổng giá trị mua lại 21.100 tỷ đồng, nhóm ngân hàng với khối lượng mua lại là 10.600 tỷ đồng, chiếm 49%.
Lũy kế 5 tháng đầu năm 2025, khoảng hơn 61.300 tỷ đồng TPDN đã được mua lại trước hạn (+25% svck), phần lớn nhờ giá trị mua lại của nhóm bất động sản tăng 157,2% svck.
Theo MBS, áp lực đáo hạn trái phiếu sẽ tăng lên trong quý 3/2025. Nhóm phân tích ước tính có khoảng 67.600 tỷ đồng TPDN đáo hạn trong quý 3/2025, tăng 50,5% svck và cao hơn 61% tổng giá trị đáo hạn nửa đầu năm 2025. Trong đó, nhóm ngành bất động sản chiếm tỷ trọng cao nhất, khoảng 85% với giá trị đáo hạn ước tính khoảng 57.500 tỷ đồng.
Về tình hình chậm trả, tháng 5/2025 ghi nhận 3 doanh nghiệp mới công bố chậm trả thanh toán gốc lãi, bao gồm: CTCP Dịch vụ giải trí Hưng Thịnh Quy Nhơn, CTCP Hưng Thịnh Land và CTCP Kinh doanh nhà Sunshine. Lũy kế 5 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị TPDN chậm các nghĩa vụ thanh toán ước khoảng 236.600 tỷ đồng, chiếm khoảng 22,3% dư nợ TPDN của toàn thị trường.
