Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, ông Axel Merk, Chủ tịch và Giám đốc Đầu tư của Merk Investments, cho biết nền kinh tế toàn cầu hiện đang “cân bằng trên lưỡi dao”, với nhiều kịch bản có thể xảy ra.
Thị trường đứng trước ngã rẽ lớn
Thị trường đang cố gắng xác định kịch bản nào có khả năng diễn ra nhất. Ông cũng so sánh tình hình hiện tại với thời kỳ đầu nhiệm kỳ Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump, nhưng nhấn mạnh rằng điều kiện kinh tế bây giờ đã thay đổi đáng kể so với 8 năm trước.
“Thị trường đang lên tiếng mạnh mẽ—ai cũng biết thay đổi sắp đến, nhưng chưa ai hình dung được cụ thể điều đó sẽ ra sao,” ông nói. “Chính vì thế, tôi khuyên mọi người nên chuẩn bị tinh thần, như thể xem một bộ phim đầy kịch tính. Một số yếu tố kinh tế cơ bản cho thấy nền kinh tế có thể đang chậm lại, nhưng liệu điều đó đã đủ để định hình tương lai?”
Mặc dù các rủi ro giảm đang gia tăng, Merk cũng lưu ý rằng đề xuất của Trump về việc gia hạn và tăng cường cắt giảm thuế năm 2017 có thể thúc đẩy nền kinh tế.
Fed và chính sách tiền tệ
Merk chỉ ra rằng với nhiều kịch bản có thể xảy ra, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang ở trong tình thế khó xử. Mặc dù ngân hàng trung ương Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng tại cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng trong năm, họ nói khả năng cắt giảm lãi suất chỉ có hai lần. Trước đó, vào tháng 9, Fed đã dự đoán bốn lần cắt giảm lãi suất cho năm tới.
“Quan điểm của Fed là: ‘Chúng ta không thể xây dựng chính sách dựa trên những điều có thể xảy ra. Chúng ta phải dựa vào những gì đang diễn ra.’ Vì vậy, họ sẽ phải chờ luật thay đổi, xem tác động ra sao và sau đó đánh giá liệu điều đó có dẫn đến lạm phát hay không,” ông nói. “Điều này sẽ khiến Fed phản ứng chậm.”
Vàng: Điểm tựa giữa bất ổn
Trong bối cảnh thị trường hiện nay, Merk cho biết vàng có thể tiếp tục thu hút sự chú ý lớn từ các nhà đầu tư như một công cụ phòng ngừa rủi ro, ngay cả khi sự biến động của thị trường vẫn ở mức cao.
“Tôi không bán bất kỳ lượng vàng nào mình đang nắm giữ và cũng không có ý định làm điều đó,” ông chia sẻ. “Tôi tin rằng thị trường vàng vẫn chưa đạt đỉnh.”
Ngoài các chính sách kinh tế của chính phủ Mỹ và động thái từ ngân hàng trung ương, ông Merk cho rằng vàng vẫn là một tài sản đáng giá khi chi tiêu công dự kiến sẽ tiếp tục tăng mạnh.
“Tình hình tài khóa không có dấu hiệu cải thiện bởi chính quyền hiện tại mong muốn thúc đẩy nền kinh tế,” ông nói. “Chắc chắn sẽ có những ý kiến phản đối vì chi tiêu quá nhiều, nhưng theo tôi, chúng ta khó có thể thấy những cải cách lớn về quyền lợi xã hội.”
Mối lo về nợ công và xu hướng giảm đô la hóa
Bình luận của Merk được đưa ra trong bối cảnh nợ công của Mỹ dự kiến sẽ vượt 36 nghìn tỷ USD vào cuối năm.
Mặc dù đồng USD chưa mất vị thế là đồng tiền dự trữ toàn cầu, Merk cho rằng nợ công của chính phủ sẽ góp phần vào xu hướng giảm đô la hóa (de-dollarization) đang diễn ra trên toàn cầu.
Xu hướng lo ngại về tiền tệ pháp định đã giúp Merk Investments ghi nhận dòng vốn ổn định vào quỹ ETF vàng của mình (NYSE: OUNZ) trong suốt năm 2024, bất chấp những thách thức từ thị trường chung. Điều đặc biệt của OUNZ là các nhà đầu tư có thể nhận vàng vật chất từ khoản đầu tư của mình.
“Rõ ràng, có nhiều loại nhà đầu tư khác nhau, trong đó có nhóm đặc biệt quan tâm đến tính bền vững. Những nhà đầu tư này đang ngày càng gia tăng,” ông nói.
Triển vọng dài hạn của vàng
Merk lưu ý rằng các cuộc trò chuyện với các nhà đầu tư tổ chức cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với vàng như một khoản đầu tư dài hạn.
Dù thị trường vàng có thể biến động trong năm 2025 trước các thông tin trên mạng xã hội và tiêu đề báo chí, ông khẳng định rằng thị trường vàng vẫn duy trì sức khỏe nhờ sự quan tâm bền vững.
“Sẽ có những nhà giao dịch ngắn hạn nhảy vào và rời khỏi vàng, nhưng tôi nhận thấy sự quan tâm dài hạn vẫn không hề giảm sút. Mỗi khi giá giảm, những nhà đầu tư mới lại xuất hiện,” ông nói. “Điều đó cho thấy thị trường vàng vẫn sống động và phát triển tốt.”
