Phát hành trái phiếu doanh nghiệp bất động sản tăng gấp đôi so với cùng kỳ

Tháng 5/2026, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận tổng giá trị phát hành đạt 40.262 tỷ đồng, tăng 21,46% so với tháng trước. Cơ cấu phát hành dịch chuyển mạnh khi nhóm bất động sản chiếm khoảng 44% tổng quy mô, gấp đôi so với cùng kỳ, trong khi tỷ trọng của khối ngân hàng giảm xuống còn khoảng 48%…

Dựa theo dữ liệu do Hiệp hội Thị trường
Trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Ủy
ban Chứng khoán Nhà nước, hoạt
động phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 5 cho thấy tín hiệu phục hồi
nhẹ so với tháng trước dù
vẫn giảm sâu so với cùng kỳ năm trước.

Theo đó, tính đến ngày 29/5/2026, thị trường ghi nhận tới 29 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp theo hình thức riêng
lẻ với tổng giá trị đạt 36.263 tỷ đồng, cùng
với 3.999 tỷ đồng đến từ 4
đợt phát hành ra công chúng.

Như vậy, tổng trị giá phát hành trái
phiếu doanh nghiệp trong tháng 5/2026 đạt 40.262 tỷ đồng, tăng 21,46% so với tháng liền trước. Tuy
nhiên, con số này giảm 42% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính chung 5 tháng đầu năm,
tổng giá trị phát hành riêng lẻ là 107.018 tỷ đồng và giá
trị phát hành ra công chúng là 20.333 tỷ đồng.

Xét theo cơ cấu, nhóm ngân hàng
thương mại và doanh nghiệp bất động sản tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong
hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Cụ thể, khối ngân hàng thương mại
chiếm khoảng 48% tổng giá trị phát hành trong khi đó, các doanh nghiệp bất động sản đóng
góp khoảng 44% tổng quy mô phát hành.

Nếu trong tháng 5/2025, nhóm ngân hàng chiếm tới 70%
tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trên thị trường, thì đến nay,
tỷ trọng này đã giảm xuống còn 48%. Ngược lại, tỷ trọng phát hành của
nhóm doanh nghiệp bất động sản tăng gấp đôi so với kỳ trước, từ 22% lên mức khoảng 44%.

Ngược lại,
ở chiều giao dịch thứ cấp, thanh khoản thị trường trong tháng 5 có
xu hướng điều chỉnh giảm so với tháng trước, song vẫn duy trì mức tăng trưởng
so với cùng kỳ

Tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh
nghiệp riêng lẻ đạt 120.129 tỷ đồng với bình quân 6.006 tỷ đồng mỗi phiên, giảm 8,3% so với tháng trước nhưng tăng 7,8% so với cùng kỳ. Lũy kế 5 tháng, tổng giá trị giao dịch trái phiếu
doanh nghiệp đạt 574.376 tỷ đồng, tăng 18,1% so với năm 2025.

Ngoài ra, VBMA cho biết các doanh nghiệp đã thực hiện mua lại trước hạn khoảng 19.780 tỷ đồng trái phiếu, giảm 9% so với cùng kỳ năm 2025. Dự báo trong 7 tháng còng lại của năm 2026, giá trị trái
phiếu đáo hạn ước tính lên tới 141.908 tỷ đồng.

Liên quan đến nghĩa vụ thanh toán, báo cáo của VBMA ghi nhận trong tháng 5 có
2 mã trái phiếu rơi vào tình trạng chậm
trả lãi hoặc gốc với gốc trị
giá khoảng 125 tỷ đồng và 87,99 tỷ tiền lãi.

Đối
với kênh trái phiếu Chính phủ, hoạt động phát hành trên thị trường sơ cấp trong
tháng 5 có sự điều chỉnh giảm so với tháng trước nhưng tăng mạnh so với cùng
kỳ. Tổng giá trị phát hành đạt 33.630 tỷ đồng, giảm 26,01% so với tháng 4 nhưng
tăng 86,33% so với cùng kỳ năm 2025.

Trong tháng, Kho bạc Nhà nước đã tổ chức 17 phiên đấu thầu trải rộng
cho 6 kỳ hạn, với tổng khối lượng gọi thầu lên tới 68.500 tỷ đồng với
ỷ lệ trúng thầu đạt 49,1% . 

Cơ cấu
phát hành tiếp tục tập trung vào kỳ hạn 10 năm, chiếm 39,7% tổng giá trị trúng
thầu (18.250 tỷ đồng). Các kỳ hạn khác như 3 năm, 15 năm và 30 năm ghi nhận giá
trị trúng thầu khá hạn chế tương ứng 30%; 5% và 2% trong khi kỳ hạn 20 năm không
phát sinh giao dịch.

Với cơ cấu này, kỳ hạn phát hành bình quân của trái
phiếu Chính phủ trong tháng 5 đạt 7,8 năm. Mặt bằng lãi suất trúng thầu có xu hướng giảm so
với tháng trước, với mức bình quân đạt khoảng 4,13%/năm.

Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản trong tháng 5 ghi nhận xu hướng suy giảm
so với tháng trước, chủ yếu do hoạt động giao dịch mua bán lại (Repo) sụt giảm
mạnh.

Cụ
thể, tổng giá trị giao dịch trái phiếu Chính phủ đạt 299.216 tỷ đồng, giảm 6,8%
so với tháng 4. Trong đó, giao dịch mua bán thông thường (Outright) đạt 222.535
tỷ đồng, tăng 5,6%, trong khi giao dịch mua bán lại (Repo) chỉ đạt 76.681 tỷ
đồng, giảm tới 30,6%.

Xét
theo bình quân phiên, giá trị giao dịch Outright đạt khoảng 11.127 tỷ đồng mỗi
ngày, tăng 15% so với cùng kỳ năm 2025. Ngược lại, giao dịch Repo đạt trung
bình 3.834 tỷ đồng mỗi ngày, giảm 9% so với cùng kỳ.

Về
cơ cấu kỳ hạn, các trái phiếu Chính phủ kỳ hạn dài tiếp tục chiếm ưu thế trên
thị trường thứ cấp. Cụ thể, kỳ hạn 10 năm dẫn đầu với tỷ trọng 46%, tiếp đến là
kỳ hạn 30 năm chiếm 32% và kỳ hạn 15 năm chiếm 18% tổng giá trị giao dịch.

Theo báo cáo của VBMA, khối nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục
bán ròng trái phiếu Chính phủ trong tháng 5 với
tổng giá trị 136 tỷ đồng,
qua đó kéo tổng giá trị bán ròng lũy kế từ
đầu năm xuống 3.998 tỷ đồng.

Cùng thời điểm, lợi suất trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp có xu
hướng tăng trên diện rộng so với cuối tháng 4.

Đáng chú ý, các kỳ hạn ngắn từ
1–3 năm và kỳ hạn 15 năm ghi nhận mức tăng tương đối rõ nét, dao động trong
khoảng 4,0–4,6 điểm cơ bản (đcb).
Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 4 năm và nhóm kỳ hạn dài từ 7–30 năm chỉ nhích
tăng nhẹ hơn, khoảng 0,9–2,5 đcb.
Riêng kỳ hạn 5 năm gần như đi ngang so với thời điểm cuối tháng trước.

Trên
thị trường quốc tế, diễn biến của chỉ số USD Index (DXY) trong tháng 5 tương
đối giằng co, trước khi chốt tháng tại mức 98,94 điểm. Bối cảnh chung chịu tác
động từ căng thẳng leo thang tại Trung Đông, khiến giá dầu tăng mạnh và qua đó
tạo thêm áp lực đối với mặt bằng lạm phát toàn cầu.

Trong nước, Ngân hàng Nhà
nước trong tháng 5 tiếp tục tạm
ngừng phát hành tín phiếu, đồng thời đẩy mạnh mua giấy tờ có giá ở
đa dạng các kỳ hạn từ 7 – 56 ngày thông qua kênh thị trường mở (OMO) với tổng giá trị là 250.480 tỷ đồng, góp phần cải thiện thanh khoản hệ thống liên ngân hàng và hỗ trợ
mặt bằng lãi suất duy trì ổn định.

-Lan Anh

Nguồn:vneconomy.vn