Giá vàng dự báo sẽ “ngủ đông”
Quỹ đầu tư Dragon Capital đã công bố bảng đánh giá hiệu suất của các kênh đầu tư, trong đó vàng được xếp ở mức thấp nhất, chỉ đạt 2-2,5 điểm trên thang điểm 5.
Các chuyên gia phân tích, giá vàng thường có biến động khó dự đoán và hiệu suất thực tế không cao như kỳ vọng. Hơn nữa, trong vai trò đầu cơ, vàng chịu sự giám sát chặt chẽ từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nhằm ổn định tỷ giá và kiểm soát thị trường. Ngân hàng Nhà nước gần đây cũng cho biết đang tổng kết và đánh giá Nghị định 24, với mục tiêu quản lý hiệu quả thị trường vàng đồng thời bảo vệ quyền lợi của người dân trong giao dịch và tích trữ.
Năm 2024 chứng kiến một năm đầy biến động của giá vàng. Ảnh: DV.
Ông Lê Anh Tuấn – Giám đốc Đầu tư của Dragon Capital cho rằng, ông chỉ giữ 2% danh mục đầu tư vào vàng, vì đây không phải kênh mang lại hiệu suất vượt trội trong dài hạn. Dữ liệu từ 2001-2022 của Dragon Capital cho thấy, vàng chỉ đạt mức tỷ suất sinh lời trung bình 9%/năm, kém thứ 2 sau ngoại tệ.
Ông Tuấn nhấn mạnh rằng, trong khung thời gian dài hạn từ 10, 20 hay thậm chí 50 năm, vàng không thể cạnh tranh với các kênh đầu tư như cổ phiếu hoặc bất động sản.
Hơn nữa, đầu tư vàng chủ yếu dựa vào lãi vốn (capital gain) từ chênh lệch giá mua và giá bán, trong khi không tạo ra dòng tiền lãi ổn định. Tại nhiều thời điểm, giá vàng trong nước có sự chênh lệch lớn so với thị trường quốc tế, khiến nhà đầu tư đối mặt với nhiều rủi ro hơn khi tham gia thị trường này.
Chứng khoán dự báo có hiệu suất đầu tư tốt nhất
Dragon Capital đánh giá cao hiệu suất đầu tư của cổ phiếu đạt mức 3,5 điểm trên thang đo 5 điểm.
Dragon Capital nhận định thị trường chứng khoán có thể chịu tác động ngắn hạn từ các yếu tố như vĩ mô toàn cầu và chiến tranh thương mại. Tuy nhiên, về trung hạn, cổ phiếu vẫn được kỳ vọng tăng trưởng tốt nhờ sự đồng hành giữa hiệu suất thị trường và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu thuộc các ngành hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách hỗ trợ, như công nghệ, ngân hàng, bán lẻ, thép và công nghiệp.
Với mức tăng 13% trong năm 2024, so với các quốc gia trên thế giới và trong khu vực, thành tích của chỉ số VN-Index nằm trong nhóm tăng trưởng cao. Ảnh: Fireant.vn.
Ông Ngô Thành Huấn, CEO Công ty Tư vấn Đầu tư và Quản lý Tài sản FIDT, nhận định rằng để xác định danh mục đầu tư tối ưu, nhà đầu tư cần hiểu rõ chu kỳ kinh tế.
Theo ông, năm 2025 sẽ là giai đoạn tiền phục hồi của nền kinh tế. Một số dấu hiệu nhận biết bao gồm: Lãi suất trung dài hạn chạm đáy và bắt đầu tăng nhẹ; thị trường bất động sản vượt qua giai đoạn khó khăn nhất; lạm phát lõi giảm; và thị trường chứng khoán cũng bắt đầu tăng trở lại.
“Trong giai đoạn này, chứng khoán là kênh đầu tư thường sẽ có hiệu suất tốt nhất, vì cổ phiếu luôn đi trước thị trường”, ông Huấn nhấn mạnh.
Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng, thị trường chứng khoán là cuộc chơi có tính phân hóa cao theo từng giai đoạn và trong giai đoạn kinh tế còn nhiều ẩn số khó đoán, không phải ai cũng có thể dễ dàng kiếm lời.
Đặc biệt, CLSA đã phát hành báo cáo Phong thủy chứng khoán Ất Tỵ 2025 với những dự báo khá sát với thị trường. Theo CLSA, lịch âm năm nay có 13 tháng, một điều hiếm xảy ra sau mỗi vài năm để điều chỉnh lại sự tương quan giữa lịch âm và chu kỳ mặt trời, vì vậy yếu tố này cũng sẽ tác động mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán năm nay.
CLSA cho rằng, mặc dù năm nay không phải là một năm của những biến động lớn, nhưng với sự điều chỉnh và những thay đổi nhẹ nhàng của các yếu tố vũ trụ, thị trường chứng khoán vẫn sẽ có những bước tiến nhất định, đặc biệt là vào mùa xuân và mùa đông khi các yếu tố ảnh hưởng bắt đầu phát huy tác dụng.
Chuyên gia hé mở thời điểm “xuống tiền” với bất động sản
Cũng theo ông Ngô Thành Huấn, năm 2025 sẽ là sự phục hồi của thị trường bất động sản, nhưng hiện tại chưa phải thời điểm thích hợp để giải ngân mạnh.
Theo ông Tuấn, để thị trường bất động sản phục hồi, cần trải qua một chu kỳ tích lũy trở lại của nền kinh tế. Về tín hiệu kỹ thuật, chúng ta có thể chờ giai đoạn giá tăng nhưng thanh khoản giảm mạnh, tức là người bán không muốn tiếp tục chiết khấu giá trong khi người mua vẫn mang tâm lý chờ đợi. Khi cả hai bên đều cân nhắc kỹ lưỡng, đó cũng là lúc thị trường xác nhận một thực tế: giá rẻ sẽ không còn.
Nói cách khác, nếu các phân khúc nhà ở dân sinh tại Hà Nội và TP.HCM duy trì được mức giá hiện tại, khoảng 6 tháng tới, thị trường bất động sản sẽ dần ấm lên. Quá trình phục hồi sẽ bắt đầu từ khu vực trung tâm, sau đó lan tỏa ra vùng ven. Lộ trình này sẽ chuyển từ nhu cầu ở thực sang nhu cầu đầu tư dài hạn, và cuối cùng là đầu cơ. Tuy nhiên, các phân khúc như bất động sản nghỉ dưỡng hay bất động sản nông nghiệp sẽ phải chờ đến năm 2027 mới có thể kỳ vọng phục hồi.
Nhà ở đáp ứng nhu cầu ở thực tại khu vực trung tâm và vùng ven được nhận định là phân khúc khó giảm thêm trong năm 2025. Ảnh: Thái Nguyễn.
Ông khuyến nghị nhà đầu tư, trong giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư nên ưu tiên xuống tiền vào phân khúc nhà ở đáp ứng nhu cầu ở thực tại khu vực trung tâm và vùng ven, bởi giá khó có khả năng giảm thêm. Ngược lại, với các phân khúc khác, nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi thời điểm thích hợp để giải ngân.
Bên cạnh đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc phân bổ một phần vốn vào các kênh phòng thủ như gửi tiết kiệm hoặc vàng. Riêng với vàng, ông Huấn cho rằng vẫn nên nắm giữ trong thời gian tới, bởi dư địa tăng giá vẫn còn khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giảm lãi suất. Tuy nhiên, từ giữa năm 2025, đặc biệt là năm 2026, vàng sẽ không còn hấp dẫn vì khi kinh tế phục hồi, nó sẽ bước vào giai đoạn “ngủ đông” kéo dài.
Ngoài ra, ông Lê Anh Tuấn cho rằng bất động sản cũng có hiệu suất đầu tư tương đương cổ phiếu khi nhìn vào dài hạn. Với sự phục hồi rõ rệt, đặc biệt ở khu vực phía Bắc và các nỗ lực tháo gỡ pháp lý được Chính phủ đẩy mạnh, thị trường địa ốc đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Các khu vực ít được chú ý trước đây cũng mang lại cơ hội hiệu suất cao hơn cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, ông Tuấn lưu ý rằng rủi ro nằm ở việc các dự án mới khó đạt lợi nhuận trung hạn do nền giá mở bán ban đầu cao.
